合金管下行可收场吗?

　　合金管下行可收场吗?

　　本周合金管市场总体小幅下行为主，多数市场螺纹、热卷、中厚板等品种都较上周有30-100元不等的下滑。从周五价格来看，主流市场行情企稳，上海、杭州、川渝等个别市场螺纹小幅反弹，热卷在天津、上海两地也有止跌上涨表现。不过，市场整体交投氛围仍然偏弱，合金管市场信心不足，出货一般。

　　本周市场主要特点一方面受疫情影响较大，尤其是山西、陕西以及内蒙等地，造成原料供需错配的情况相对突出，库存扭曲。另一方面是期现基差扩大，尤其是焦炭，盘面猛砸后现货依然岿然不动，盘面已经明显贴水现货，同时局部螺纹基差到了250元以上。

　　10月份已过三分之二，市场仍然没有起色，市场悲观情绪仍然很浓。尤其是10月份“银十”没有释放出本期待的需求，而大会召开没有具体指向钢铁行业的一些利好，宏观数据又处于延迟发布的状态之下，市场的耐心也在不断经受挤压。因此，期货盘面上率先不断试探新低，触及9月初的价格低点，整个9月下旬和10月节后第一天上涨的幅度都会吐回去。而本周后半段，不论是价格还是市场成交(出货量)，也都有一定走弱迹象。而且成品材波及原料，使得原料焦炭第二轮提涨没有落地，且铁矿出现较上一周相对明显的下滑，造成成材成本、利润和价格重心继续下移。

　　不过，由于偏于谨慎，钢贸手中资源已经非常有限，低库存是支撑钢价的有力条件。同时由于政府继续引导金融机构合理让利实体经济，继续加大实体经济薄弱环节，促进就业和中长期经济转型升级，特别是财政政策，还可能进一步释放利好，宏观上继续发力。核心还是要市场看到经济的企稳，市场信心的恢复。

　　对于需求方面，基建仍存赶工期需求。本周全国水泥价格继续保持上涨，尽管上涨阻力较大，但局部水泥企业仍然继续上调出厂价格。下周则需要关注大会结束后抓住*后一波建设黄金期的施工期带来的表现。

　　合金管价格预测

　　隔夜黑色止跌反弹，市场流传据对于涉房地产企业证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。这一点被解读为是对2018年融资禁令的大松绑，也是对房地产的大松绑。实际上，政策的出台为未来业务结构调整后的房企留下融资渠道，是为未来房企转型后打开融资路径，再融资放开对一些少量涉房业务建筑央国企后期扩张带来实质性利好。

　　从盘面来看，黑色经过止跌反弹后，日盘走势并不太好。螺纹01*终只收在3630位置，*高未过夜盘3664高点，日K没有站在前一日开盘位置，反弹力度相对脆弱。不过，由于隔夜较多空头获利落袋为安，空头继续大举下压也有一定难度，短期看，下方3600附近支撑仍暂时有效，但日线级别仍在空方，还没有实质性转强，需要谨慎一点。下一步或继续围绕3590-3690之间震荡。热卷参考3600-3700区间。现货趋稳，或转入小幅震荡，杭州等局部地区跟随面相对紧凑一些。下周关注延期的经济数据发布时间和数据表现，以及美联储加息前奏市场预期和情绪，市场仍面临较大的波动性。